家电需求不旺，11月份数据不振
        产业在线公布11  月份四大家电数据，整体来看数据不振，内销出货增速走低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】结构上冰箱产销全面下滑，出口年内首次下滑，内销同比降幅收窄；洗衣机内销出口重回负增长，但滚筒升级趋势不改；空调内销出货不振，终端需求下滑，但出口市场的及时复苏为厂商打开了另一个出海口；液晶电视出口年内首现负增长，降幅为6.8%，年初至今为24.48%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        低迷的数据一方面源于下游需求不振，年初以来家电产销持续低迷；另一方面10  月份促销政策较多，对11  月份形成一定透支作用。出口方面受美国和欧洲不振拖累，11  月份数据整体不乐观，冰箱和电视机出口年内首现负增长局面。
        对于市场关注较高的空调市场，在厂商激烈的价格战背景下，行业基本面波澜不惊，需求并未出现大的波动，新冷年内销出货疲软，终端需求不振、12  月份小幅好转但仍处低位，库存居高不下。但空调出口市场有所复苏，为厂商打开了另一个出海口。
        观点：价值回归，龙头领航
        2014  年底在国企改革、利率下行和资本市场国际化的背景下，A  股展开价值回归之路，周期蓝筹估值水平逐步修复。家电作为蓝筹价值代表，享受估值提升的巨大空间，2015  年预计在20%以上。地产复苏、智能家居带来结构性溢价
        四点点亮家电价值，盈利能力突出：家电尤其是白电龙头盈利能力突出，年化ROE  达到19.41%，仅次于银行；股息率高：板块处较高水平，美的、格力等股息率在A  股中名列前茅；业绩增速稳定：年均有20%的确定性增长；估值较低：横向比较国外家电巨头估值在15  倍左右，格力当前也仅为8  倍，且业绩增速高于国外巨头，纵向比较家电板块当前估值处历史最低水平。
        风格：龙头迎来价值回归
        2014  年家电指数不振，小市值公司龙飞凤舞、龙头萎靡不振。价值回归背景下2015  年这一趋势有望逆转，龙头公司将实现超额收益。我们看好四个方向：1、国企改革：关注格力电器；2、智能家居：关注青岛海尔、美的集团；3、价值回归：关注格力电器、美的集团、海信电器；4、业绩增长：关注TCL  集团、老板电器、小天鹅A。
        风险提示：行业不振，A股系统性风险