钢结构主业订单充足、结构优化、稳健增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2014  年前三季度新签订单80.3  亿元，同比增长25%，其中三季度承接29  亿元，同比增长72%，呈现加速增长的趋势，全年预计新签110  亿元，同比增长近37%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司新签订单呈现出几方面积极趋势：（1）钢结构、幕墙、屋面和光伏业务间的协同效应增强，有助于获得大额订单、提高利润率；（2）高毛利率的海外业务前三季度增长50%，未来实质受益于“一带一路”战略；（3）体育馆、铁公基等公建项目及工业项目订单占比提高，周期较长的商业订单占比下降。良好的订单趋势为业绩快速增长奠定坚实基础。
        ■绿色集成建筑业务取得重要进展，市场化推广将加速。公司积极推进绿色集成化建筑的市场化推广工作，去年11  月已通过浙江省住建厅科学技术委员会的可行性论证和浙江省“三新产品”——新产品、新工艺、新技术论证，12  月公司《GBS  预制装配式多层钢结构集成建筑应用技术规程》又获得浙江省住建厅工程建设企业标准备案并发布实施，上述重要进展将进一步巩固业主信心，促进公司绿色集成建筑业务市场开拓加速，预计今年相关订单有望达到10  亿元，贡献利润5000  万元。
        ■分布式光伏发电业务迎来快速增长期。公司采用与大股东旗下的中建信合资作为甲方、公司自身作为  EPC  承包方的模式开展分布式光伏发电业务。我们看好分布式光伏发电市场发展及公司业务开拓前景，目前业务正处于加速增长期。2014  年公司分布式光伏发电业务承接额和实现产值量预计超过30MW。2015  年业务承接额预计将达到200MW，实现100MW  业务产值，贡献利润4000  万元。
        ■投资建议：我们预计公司2014/2015/2016  年最新股本摊薄EPS  分别为0.40/0.60/0.79  元，2013-2016  年CAGR  为32%，当前股价对应2015/2016年PE  分别为16/12  倍，考虑到公司目前所开展新业务极具前景，给予目标价15  元（对应2015  年25  倍市盈率），维持买入-A  评级。
        ■风险提示：宏观经济下行风险、钢价波动风险、新业务不达预期风险。