一、基本面
        2014年最后一个交易日沪深300指数报收3533.70点，上涨76.15点，涨幅2.20%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至31日收盘，沪深300指数全年上涨52%，其中自11月22日央行降息开始启动的牛市行情指数上涨37%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2014年最后30个交易日的上涨幅度占全年的70%，指数也从2583点涨至3533点，上涨950点。
        沪深300指数日内已实现波动率继续小幅回落，历史波动率维持高位。如图所示，2014年最后30个交易日，指数的日内已实现波动率高位宽幅震荡剧烈。31日IO1501看涨期权持仓25192张，看跌期权持仓21992张，持仓量P/Cratio为87%；看涨期权成交20377张，看跌期权成交17036张，成交量P/Cratio为84%。
        二、沪深300指数期权仿真
        12月31日，近月平值看涨期权合约IO1501-C-3550,收盘价92.20，理论价格232.66，delta为0.53，杠杆率为20.31，当日隐含波动率为27%;近月平值看跌期权合约IO1501-P-3550,收盘价76.90，理论价格237.61，delta为-0.47，杠杆率为21.60，当日隐含波动率为21%。
        如下图所示，沪深300指数期权主力1501月波动率曲线出现"假笑"形态，即左高右低隐含波动率出现歪斜。看涨期权最大隐含波动率47%，最小值27%，看跌期权最大隐含波动率为32%，最小值为21%。