投资策略：
        （1）2015年债券整体小牛市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        （2）节奏上，春种秋收，把握50bp大回调+100bp大牛市，10年国开高点达到4.8%以上，低点达到3.8%以下。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        （3）一季度熊陡，缩短久期，短端国债+票息策略；二季度牛平初期，看好长端国开和中高等级信用债，适当拉长久期和增加杠杆。下半年进入牛市中后期，看好长端国开，顺势而为，控制杠杆，逐渐减仓其他品种，慎配国债。
        逻辑：
        （1）基本面：地产和制造业下滑速度难以放缓，经济仍将面临严峻的下行压力，但一季度在成本下降的推动下，经济或将出现阶段性改善。
        （2）资金面：货币政策脱虚向实，力促信贷，但一季度可能迟疑。最终大概率出现被动宽松。
        （3）汇率：贬值压力制约货币政策空间
        （4）利率市场化对银行负债成本的冲击接近尾声，但负债成本对收益率下行的约束更为突出。
        （5）供需：准国债供应增加，信用债收缩。理财和新兴参与者是重要增量资金，风险偏好提高，2015将是加杠杆的一年。绝对收益率仍然重要，流动性溢价继续提升。
        风险：
        （1）杠杆监管政策趋严；（2）国内货币政策意外偏紧；（3）海外流动性撤离国内市场。