航空行业深度研究：2015，周期拐点
        ……鉴于我国航空公司的同质化较强，推荐海外布局最为完善，受益于出境游的中国国航，因油价下跌而业绩弹性最大的南方航空以及下半年将受益迪士尼概念的东方航空。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        催化剂：春秋航空上市。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）核心假设风险：油价大幅反弹及人民币大幅贬值。(分析师：吴一凡/谢平A0230513080007/A0230514070001  联系电话：021-23297469)
        地产销售回暖提振产业链，装饰公司估值有望修复——推荐装饰板块……投资建议：……虽然装饰后周期导致其15  年业绩不确定性较大，但地产销售回暖周期开启后，下探空间有限，即使最坏的情况15  年行业平均10%的业绩增长，目前股价对应15  年平均PE15X，在周期股普遍估值修复后也不算高（目前大建筑蓝筹15  年平均PE15X）。但是向上看，在信贷和政策持续宽松的推动下，地产销售好转，之后上市公司应收款回笼加速、工程进度加速、订单加速、地产新开工加速等事情有可能在年内逐渐发生，加上互联网家装还在发展壮大，我们认为目前向上的概率大于向下的概率，向上可看30%空间，推荐装饰板块，重点推荐广田股份、金螳螂，亚厦股份等，目前14  年PE  为16.7X/16.3X/17.5X，东易日盛、洪涛股份等也看好。……(分析师：陆玲玲  A0230513040001  研究支持：李杨  A0230114080001  联系电话：23297222)
        索菲亚（002572）深度报告系列二：定制家拓展空间广阔，供应链效率优势构筑宽广护城河
        投资评级与估值：建议买入！索菲亚具备清晰的商业模式，凭借设计能力切入定制家，扩张空间广阔；C2B  依单生产与生产端柔性制造，极大提升供应链效率，构筑竞争护城河。我们维持公司2014-2016  年EPS  分别为0.75  元、1.01  元和1.33  元，目前股价（23.54  元）对应2014-2016年PE  分别为31.4  倍、23.3  倍和17.7  倍，建议买入！目标价30  元（对应2015  年30  倍PE）。
        股价表现的催化剂：1）地产销售数据持续向好，地产产业链联动，提升家居板块估值；2）公司小非减持接近尾声；3）一季报有望超预期。
        核心假设风险：地产政策波动；公司橱柜业务推进低于预期