􀂄  金融危机有一定负面影响
联华超市管理层在第九届瑞银大中华研讨会上指出，消费信心下降、收入增长预期悲观以及消费降级是08年4季度同店销售额显著下滑的主要原因。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司估计08年同店销售额增幅很可能在8-9%，而09年预计仅为4-5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）与此同时，高档商品、进口商品和休闲食品的销量已出现下滑。如今，未加工食品和低价商品更受欢迎。
􀂄  高基数使得09年上半年不可能实现强劲增长
联华超市管理层还表示，由于07年年末和08年年初食品价格大涨、消费势头旺盛，09年上半年可能很难实现强劲增长。现如今消费者对价格更为敏感。便利店受影响的程度甚于超市，而综合超市由于商品定价普遍较低而受欢迎，因此受影响的程度最小。单票销售额呈现上升，但门店客流量仍有显著下降。
􀂄  竞争仍激烈，对开设新店谨慎
联华超市表达了对市场竞争激烈的担忧，因为外资同业仍在大力推进新店扩张计划。联华超市管理层表示在目前环境下，公司计划推出更多促销活动，对开设新店将慎之又慎。
􀂄  估值:  目标价13.07港元
我们对联华超市的评级为“买入”。我们的目标价13.07港元是基于加权平均资本成本为11.1%、永续投资资本回报率10%和永续增长率5%。