市场回顾：12月沪深300指数和中证转债指数均大幅上涨，分别报收于3533.71和437.08，涨幅分别为25.81%和25.21%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上月可转债市场的总成交金额为3052.8亿元，环比上升196%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        可转债涨多跌少，仅齐峰（-13.58%）、通鼎（-4.62%）、久立（-4.24%）、恒丰（-1.84%）和齐翔（-0.99%）出现下跌，其余均上涨，其中国电（56.53%）最为突出，平安（38.27%）和徐工（34.58%）列位二、三；正股涨幅方面，国电（55.89%）荣登榜首，涨幅靠前的还有平安（50.53%）和民生（48.43%）。跌幅方面，齐峰（-13.58%）领跌，齐翔（-11.64%）紧随其后。
        市场总体转股溢价率变化不大。上月27只转债中，14只转债转股溢价率上升，其中浙能上升幅度最大，上涨了19.82%。而民生转股溢价率下降幅度较大，下降16.33%。
        可转债投资策略：我们的可转债投资思路是在低位持有可转债，耐心等待转股的机会。目前，经过近几个月正股的连续上攻，大部分可转债出现较大幅度的上涨，已经脱离我们建议的建仓价格区间，我们之前推荐的南山转债和通鼎转债建议继续持有。总体来说，对于低风险投资者，我们建议耐心等待更好的机会，机构投资者可积极参与新可转债的申购机会。对于风险偏好中等偏高的投资者，可以考虑参与一些交易性机会。
        转债市场规模将急剧缩小，关注14宝钢EB：中行、工行、平安可转债退出后，可转债市场规模将大大萎缩，从约1700亿元下降到约1100亿元，而市场上的十几个可转债基金和很多保险机构的可转债投资规模不会大幅下降。
        从两行和平安可转债撤出的资金去哪里呢？我们认为进入新华保险可交换债（14宝钢EB）的概率较大，理由包括：1）其他大型可转债如民生、石化转债同样面临赎回的问题；2）同属于金融板块，保险股估值仍然较低，2015年保费收入将保持高增长，且明年有政策性利好；3）转股溢价率并不算高，为16.48%，没有赎回条款，成熟市场对可转债的溢价率往往能到30%以上，我们认为目前新华保险可交换债的溢价率具有上升空间。