􀂄  几种主要产品均被收入基本药品目录
云南白药集团（云南白药）是白药粉、白药胶囊和宫血宁胶囊的唯一生产商，我们预计这三种药品将收入政府编纂的基本药品目录中。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为云南白药将从基层医院对这些产品越来越多的使用中逐步受益。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为公司的近期增长推动力仍将是其二线产品的快速增长，包括白药膏药、白药创可贴和白药牙膏。
􀂄  出厂价的提升显示出强大的销售能力
2008年12月，云南白药将其白药粉、白药胶囊和宫血宁胶囊的出厂价提高了2%，并将白药气雾剂的出厂价提高了7%。由于零售价上限并未更改，我们认为云南白药需要提高其市场支出以支持销售量的增长。不过，公司主要产品的价格涨幅仅为2%，因此不会影响我们的盈利预测。
􀂄  定向募集的完成将改善现金状况
云南白药于2008年12月31日完成了对平安人寿的定向募集，净募集款13.6亿元将主要用于产能的扩张。我们已将这一资本支出计入我们的估值模型。由于现金状况有所改善，我们将2009/10年的盈利预测分别提高3.0%/2.8%。由于股份数量增加了10%左右，  我们将2008/09/10  年的每股收益预测从0.95/1.21/1.49元分别下调为0.87/1.13/1.39元。
􀂄  估值：  目标价上调为36.00  元；维持“中性”评级
由于我们更改了盈利预测，并将贴现现金流法的基准年份从2008年变为2009年，因此将目标价从33.50元上调为36.00元。我们设定加权平均资本成本为8.4%，长期增长率为5.0%。