我们在12月初原油和铜大幅下挫的行情下推荐了多铜空铝的策略。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前来看此策略仍可继续持有。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        1、  美元压力下的基本面分化
        基金属系统性的下挫主要原因仍是美元指数的走强，但我们认为在系统性风险下，基金属因为基本面的差异，价格的相对强弱会发生较大的变化，其中最具逻辑最激化的矛盾可能是铜铝比价。因两者都是金融属性较强、与宏观经济耦合度较大的品种。两者基本面分化也是显而易见的，铝的强供给已经兑现，产量提速较快，而铜的库存仍然极低，供给增加存在于预期之中。
        2、  季节性因素得以强化
        目前原铝消费旺季已经结束，即将进入铝加工开工率快速降低的淡季。每年1-3月是铝消费的季节性淡季，也是铝锭库存攀升的时点。我们认为在2015年一季度供大于求的季节特征将被放大。
        铜的产业链、交易所双低库存面在春节前或面临补库压力，一是我们认为15年是电网投资大年，生产备库或加速；二从价格来看14年全年的高back是不可持续的，对行业争产的生产保值、市场流动性都造成了一定的影响，这种状态将被修复。
        3、  能源暴跌带来商品对冲机会
        能源价格对商品的影响权重极大，对所有商品成本造成打压。但原油的大幅下挫在短期内应先传导至能源密集的商品如铝或以原油为原料的能化产品如TA、L等。铜等资源型的品种短期内应表现的相对强势，尽管长期成本难免承压。