事件：佳兆业集团（01638.HK）于1  月1  日发布公告称，原董事会主席郭英成辞职触发一项融资协议包含的强制性提前还款条约，共涉及贷款本金4  亿港元，但其未能如约偿还，已构成违约。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们对此点评如下：
        ①  佳兆业集团4  亿港元贷款违约，违约由公司董事会主席郭英成辞职而触发强制性提前还款所致，11  月底以来公司在深圳多个在售、预售及待开发物业被锁定，公司陷入流动性危机；
        ②  地产快速增长期结束。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）房地产与人口结构相关，而中国人口红利拐点已至，25-44  岁青年人口总数将于15年见顶，预示地产业大拐点将至；
        ③  地产业信用分化加剧，马太效应渐显。房地产中票开闸，但仅限上市优质房企。万科、保利12  月底中票发行利率仅为4.7%、4.8%，优势尽显，这将进一步拉开与中小房企的差距；
        ④  警惕反腐对地产不利影响，尤其是民营企业，其创始人对公司经营影响巨大。媒体报道称14  年10  月郭英成被传涉深圳落马官员而被带走，此后公司逐步陷入泥潭，高压反腐或加剧部分房企经营风险；
        ⑤  离岸债市违约不断，警惕避险情绪传染。港股上市钢企中国镍资源也于上月曝出三笔债券违约，需警惕避险情绪传染至在岸市场，信用债配置应继续以中高等级产业债和优质城投为主。
        具体来看：
        1.  人事变动触发提前还款，项目锁定致流动性危局
        佳兆业集团于09  年在港交所上市，是国内大型房地产开发企业。公司于14  年12  月10  日发布公告称，郭英成辞任董事会主席及执行董事，并将于12  月31  日生效。而15  年1  月1  日的公告称，上述辞任触发一项与汇丰签订的融资协议中的强制性提前还款条款，共涉及贷款本金4  亿港元及应计利息。但公司未能如约偿还，已构成违约。公告还称，违约可能会触发相关贷款、债券、股本证券的交叉违约，从而对公司财务状况造成重大不利影响。
        佳兆业14  年12  月以来接连发生人事变动，同时公司旗下多处物业项目遭规划和国土资源部门“锁定”。12月10  日，原董事会主席郭英成、执行董事郭英智辞职；12  月28  日，执行董事谭礼宁、首席财务官张鸿光辞职。与此同时，自14  年11  月底以来，公司深圳多处预售、在售及待开发物业项目遭深圳市规划和国土资源部门“锁定”。自11  月28  日佳兆业首次披露公司项目被“锁定”以来，其股价已从11  月28  日开盘时的每股3.02港元跌至12  月24  日收盘时的每股1.59  港元，跌幅达47.35%。