本期内容提示
        ①  本周观点与推荐
        12  月重点城市一、二手房销售持续大幅回升，推荐与地产销售最紧密的厨电龙头老板电器
        申万地产12  月数据跟踪：12  月申万跟踪48  个城市一手房销售环比上升20.9%，同比上升28.8%，累计同比下降7.4%，环比连续6  个月回升，销售环比大幅回升；申万跟踪18  个城市二手房成交环比增长26.2%，同比上升20.0%，累计同比下降29.3%，累计同比降幅继续收窄。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我们重申对老板电器的观点：看好公司优质品牌力和渠道掌控力，引入“事业合伙人制度”的渠道变革深耕三四线潜力市场，账面现金充沛不排除未来通过外延方式切入厨房新品类，增长扎实、动力充足；股权激励促进上下一心、利益一致；目前估值处于历史底部，地产销售回暖有利于释放此前的估值压力，且随着进入到年报披露期，持续稳定的高增长将助力公司股价有优秀表现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        中怡康11  月销售：空调销售整体较10  月有所好转，格力增速行业领先；冰、洗行业及重点公司销量仍有所下滑，产品结构优化和均价提升显著，美的系表现相对突出
        空调：行业销量同比增速转正为0.89%，格力、美的、海尔、海信、长虹销量分别变动+13.3%、+2.3%、+2.7%、+14.9%、-26.7%，销售情况整体较10  月有所好转。行业均价降幅环比缩窄至-1.3%，格力、美的、海尔、海信、长虹均价分别变动-3.7%、-1%、-0.2%、+4%、+4.9%。
        洗衣机：行业销量同比下滑5.07%，海尔、小天鹅、三洋、美的销量分别同比变动-11%、+15.6%、-15.3%、+22.9%；当月，行业产品均价同比提升6%，其中海尔、小天鹅、三洋、美的均价分别同比+10%、+5%、+5.7%、-2.2%。
        冰箱：行业销量同比下滑3.87%，海尔、容声、美的、美菱、奥马销量分别同比变动-7.6%、-2.76%、+9.5%、-1.4%、+31.6%；当月，行业产品均价同比提升6.1%，其中海尔、容声、美的、美菱、奥马均价分别同比+10.4%、+6.1%、+8.2%、+4.5、-4.3%%。
        ②  观点与投资建议：
        申万地产跟踪的重点城市一、二手房销售持续大幅回升，短期有利于家电龙头估值提升，中长期有助于提振行业需求，建议关注与地产最为相关的厨电龙头老板电器。成本端，大宗原材料价格继续下跌。白电产品成本中原材料占比高达80%-90%，盈利能力有望进一步受益成本红利，业绩确定性增强。
        个股推荐上，我们重点推荐美的集团（牵手小米推动智能家居、电商等体系变革，15PE  8.9X）、老板电器（渠道变革有望引领下一轮增长，最为受益地产销售回暖，15PE  14.6X）、格力电器（股息率高；国企改革有望引入战投进一步优化治理结构，15PE  7.0X）、青岛海尔（全球白电资产整合关键年，15PE9.4X）和亿利达（New  EC  电机认证基本完成，15  PE  26.1X）。