资金面紧中偏宽
        央行自11  月27  日暂停公开市场操作以来，已连续十周公开市场零操作。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12  月前三周受年底资金需求紧张，IPO  资金冻结影响，银行间流动性一度偏紧。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周起随着IPO  告一段落，申购资金陆续解冻，年末又将迎来上万亿财政存款投放，因此资金面开始好转；上周央行更是将贷存比口径放宽且新增存款暂不缴准，带动资金利率进一步下行回落，机构融出意愿上升。
        货币市场方面
        上周质押式回购成交量达45,024.04  亿元，  较前一周增加1,152.07  亿元；资金价格虽逐日回落，但周加权平均利率依旧上升36bps  至4.0927%。本周为2014  年最后一周，质押式回购利率维持在4%高位徘徊，其中R001、R007  及R014  分别维持在3.5%、4.7%、5.5%左右。
        利率市场方面
        受资金面影响上周利率债呈回暖趋势，周二财政部招标2  年期国债250  亿，中标利率为3.39%，周五，进出口行招标3  年和7  年固息金融债120  亿，中标利率分别为3.9181%和4.0886%，投标倍数分别为3.63  倍和2.31  倍，低于前日二级市场利率8bp  和10bp。二级市场，国债成交1,229.66  亿元，较前一周增加60.76  亿元，国债收益率全线下行，前期调整幅度较大的短端国债收益率大幅下行：1  年期国债即期收益率下行20.61bp  至3.3189%，3  年期5  年期及7  年期国债即期收益率分别下行5.99bp、4.99bp、10.72bp  至3.4201%、3.5437%、3.6659%。
        信用债方面
        上周一级市场净供给继续回暖，环比上升近364  亿至374.7  亿，其中短融净由前周-30.5  亿升至319.5  亿贡献了绝大部分增长。二级市场上信用债成交量较前一周回升，信用债成交占比与上周持平在35%。信用债各品种收益率全线下行，除10  年期城投债收益率略有上浮外，各债种收益率平均下行幅度在20-30bp  左右。其中半年期短融下行幅度较大，最高超过40bp。3  年期、10  年期企业债下行幅度相对较小。