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研究报告:瑞达期货-国债期货2014年市场回顾及2015年行情展望-150105

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-01-05 15:48:25
研报栏目: 期货研究 研报类型: (DOC) 研报作者:
研报出处: 瑞达期货 研报页数: 22 页 推荐评级:
研报大小: 2,393 KB 分享者: to****7 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2014年国债期货先抑后扬,一季度国债期货价格维持小幅震荡态势;二季度央行接连两次定向降准并连续七周在公开市场上净投放资金为市场注入流动性,加上政府相继出台多项微刺激政策,国债期货出现价量齐升的大好局面;三季度国债期货窄幅震荡走高;四季度前两个月国债期货震荡上行,12月大幅下挫后稳步上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2014年世界经济在低通胀、地区冲突、政治风险等多种因素交织下缓慢增长,复苏进程脆弱。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)除美国外多数发达国家仍在金融危机的阴影中挣扎,部分新兴经济体经济增速放缓。随着经济状况日益好转,美国结束购债,与英国一并将加息提上日程。欧元区经济的不景气及日本通胀前景的不稳定令欧元区和日本宽松货币政策加码。美元升值、原油下跌导致全球大宗商品价格多数下挫,主要世界货币对美元大幅贬值。2014年国内经济仍在低位徘徊,经济发展进入新常态,正从高速增长转向中高速增长。投资方面,初步估计2015年的增速低于2014年,降至15%左右;消费方面表现低迷并且难有惊喜,预计消费增速,降至11.5%左右;在外部环境改善和低基数之下,预计出口增速微升至6%左右。此外,在需求疲软和库存难以大幅补充的影响下,预计全年工业生产增速降至7%附近。
        在2015年,央行将更频繁使用MLF工具,灵活调整期限和额度来应对经济形势需要。2015年流动性预计整体处于偏松状态,2014年资金利率前高后低,流动宽松时期R007平均水平约为3.3%,2015年R007水平预计将进一步下降,均值或在3%以下。债市表现预计在2015年上半年好于下半年,相应的,国债期货在上半年可能出现趋势性上涨行情,但下半年债市风险上升,国债期货震荡回落概率增大。
        

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