2014年最终在一片牛市氛围中画上了句号。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】过去的一年，上证综指累计上涨52.87%，创下了近五年来的最佳战绩！而这一年，市场风格的分化程度也达到了一个新的历史高度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）14年前10个月，小盘股的表现完全可以用疯狂来形容，中证1000指数上涨了38.50%，而沪深300仅微涨了7.65%；然而，随着无风险利率下降带来的巨量新增资金以及改革预期对经济复苏的刺激，大盘低估值类股票走出了“疯牛”行情，沪深300在最后两个月不仅收复了前期的失地，而且一举反超，全年大涨51.66%。
        从我们监控的市场驱动因子的角度来看（图一），市值与估值因子也是决定2014年市场表现最重要的变量，而我们更是从10月下旬开始就在持续推荐超配低估值风格板块，同期市净率因子的回报已超过30%！展望2015年1季度，我们认为可在以下三个方面重点关注：1.  大盘蓝筹在经济改善预期的边际效用减弱前，相信仍然有上涨的动力；但是考虑到最近2个月来，其整体估值修复较快，需要注意板块分化的影响，保险、券商和房地产等行业可以进一步关注。
        2.  从巨潮的风格指数表现来看，中盘股今年的整体表现是最弱的，可以考虑布局中盘内估值较低的板块；3.  我们依然认为在宏观经济不好的环境下，周期股的躁动是有天花板的，成长风格在经济低位徘徊的时期是有明显防御特征的。只不过，当前依然偏高的风格溢价以及流动性宽松带来的边际效用依然制约着成长股的表现，建议中长线投资人可适当配置前期估值下挫幅度较高的优质白马成长股。