要点:
1、经济环境概述:美国经济继续复苏,房地产市场复苏重拾动能,就业消费循环继续改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】欧元区经济复苏动能略有加强,失业率呈现回落态势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
中国制造业复苏力度再次减弱,固定资产投资增速延续回落,出口和消费相对平稳,经济下行压力依旧较大,尤其是房地产市场风险较大。
2、各国政策取向:2014 年10 月美联储已经终止QE3,加息还需较长一段时间。欧洲货币政策偏松,欧洲央行维持低利率。中国除北上广深三亚外均放开房地产市场限购。房地产救市拉开序幕。11 月21 日晚,中国央行宣布降息。
3、铜价运行主要动因与制约:长周期下行主要因中国经济潜在增速回落,铜供需格局宽松,隐性库存居高难下。7 月以来铜价震荡回落主要是因为中国固定资产投资持续回落,铜需求下滑;美联储终止了QE3,货币层面对铜价的支撑减弱。但是现货供应并不严重过剩。中国经济未失速,且金融系统情况尚可,铜价难以持续性快速下跌。美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
4、其他指标验证:美元指数继续上行。黄金和白银略有反弹。中国固定资产投资增速继续回落,房地产销售面积增速降幅略有收窄。中国上证指数继续上行,中小板和创业板回调态势仍在。
5、现货价格:12 月31 日,上海电解铜现货报贴水150 元/吨至贴水50 元/吨,平水铜成交价格46480 元/吨-46560 元/吨,升水铜成交价格46520 元/吨-46620 元/吨。年末最后交易日中国公布经济数据优于预期,沪期铜高位盘整,多数企业进入年末结算状态,早间仅有零星报价,略有交投,近午间市场交投下降,现铜货源缩减,贴水逐步收窄,中间商基本退出市场交投,有少量下游入市逢低接货,以备元旦假期货源。
6、近期重要经济数据:今日,德国12 月CPI 初值。
7、重要行业新闻:2015 年,努沙登加拉纽蒙(Newmont Nusa Tenggara/NNT)公司将调拨500 万美元资金,在旗下数个矿区进行勘探。
小结:
美国经济继续复苏的态势未变,复苏的力度相对较强,市场对美国经济的看法也普遍乐观,外汇投机资金开始继续拉升美元,这对新兴市场国家的资金面具有较大的负面影响。中国制造业继续疲弱,但服务业仍在扩张,显示出结构转型的迹象。铜现货供应并未出现严重过剩,库存集中在少数几个全球贸易商手中,短期内铜价下行压力增加,但是很难大幅持续下行。
策略上,前期建议的高位空单谨慎持有,部分头寸滚动操作。