賽事運營支撐成長
        智美核心業務涵蓋三大部分：賽事運營、影視製作以及廣告代理。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】就2012-2013年而言，體育業務呈現高增長、高盈利趨勢，將成為公司中短期的主要成長點。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        內地體育賽事正進入快速增長期，一則來自於政策支持,  10  月20  日，國務院發佈《國務院關於加快發展體育產業促進體育消費的若干意見》，首次將全民健身上升為國家戰略。從國際經驗來看，當人均GDP  達到5000  美元以上時，人們在文體娛樂上的支出將逐步由觀賞型消費向體驗型消費轉化，這個過程中群眾體育有望率先受益，而中國亦處於該發展階段。
        從所運營馬拉松賽事的數量和品質上，智美集團已經成長為行業領先的體育賽事運營商。從14  年開始，公司還獲得了中華龍舟大賽的獨家運營權，這也將提供穩定的收入來源。
        14  年智美先後與北京、上海等12  省市相關體育主管部門建立戰略合作夥伴關係，受權擁有其於各自省市範圍內全部社會體育比賽獨家運營權、商業開發權等商業權利，合作期屆滿智美享有可優先續約權。系列協定令智美確立在未來兩到四年每年覆蓋群眾性體育賽事不低於640  場，覆蓋參賽人次3900  萬，這將為公司中長期成長提供支撐。
        估值未反映高成長屬性
        內地體育業務正進入高速增長期，智美集團作為國內運營能力強大及最純正的體育產業龍頭公司，在賽事運營產業不斷實現上下游產業鏈延伸，有望打造成為中國體育文化龍頭。目前公司估值對應15  年業績不足13  倍，並未反映高成長特性。我們以18  倍估值估算，目標價可達6.55  港元，首予“買入”評級。