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研究报告:东莞证券-2014年12月制造业PMI点评:经济下行压力较大,进一步宽松可期-150105

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-01-05 14:02:59
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 冯显权
研报出处: 东莞证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 557 KB 分享者: ko****n 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:
        2015  年1  月1  日,中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2014  年12  月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%,低于11  月的50.3%,连续三个月下挫,符合市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】汇丰中国制造业PMI  终值为49.6%,前值为50.0%,连续两个月下滑,6  月以来首次低于荣枯线。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        点评:
        需求扩张乏力,库存仍在萎缩。12月官方以及汇丰制造业PMI均持续回落,显示经济复苏动力疲弱。
        首先,内外需持续疲软。新订单指数降至50.4%,环比回落0.5个百分点,连续五个月下降。新出口订单指数为49.1%,尽管环比略有改善,但连续三个月低于荣枯线。内需方面,尽管11月信贷投放扩大至8500多亿元,但高频数据仍然走弱,如12月日均耗煤量变化不大,钢铁价格、产量持续回落,显示需求端反应滞后;外需方面,随着圣诞节需求逐步释放完毕,预计外需将维持弱势。其次,大、中以及小型企业PMI持续疲软。其中,大型企业PMI下降0.2个百分点至51.4%;中型企业PMI轻微回升至48.7%,但仍低于荣枯线;小型企业PMI大幅下降2.1个百分点至45.5%,小企业经营更加困难。此外,需求萎缩致采购量持续下行,库存水平仍在萎缩。12月产成品以及原材料库存分别为47.8%以及47.5%,前值分别为47.2%以及47.7%。受到新订单下降影响,采购量下滑0.4个百分点至50.1%。
        

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