又是  Q1,过往十年,家电股有7  年赢得相对收益.  A  股短期波动将会加剧而整体泡沫化的空间暂时难以出现,因此家电等低估值蓝筹将是更为稳妥的配置选择.  无缘2014.Q4曼妙市场行情的厨电板块在2015.Q1被赋予更多的期待.
        q  投资思考:  2015开年,厨电领衔…再续前缘？据Wind,  A  股市场05年以来的Q1  表现中,  白电板块有7年取得了相对收益。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当然,不能忽视的逻辑是城镇化推动下的白电行业规模和盈利高增长的黄金十年以及传统意义上A  股岁末年初类消费股的估值切换行情。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）展望A  股市场,短期波动将会加剧,整体泡沫化的空间暂时难以出现。如此背景下,家电等低估值蓝筹将成为更为稳妥的配置选择,而在2014.Q4曼妙市场行情中缺席的厨电板块则具有更多的潜力。先行指标地产景气也予以支持,尽管绝对库存仍处于高位,但信心恢复叠加政策效应,当前一二线城市的楼市成交复苏趋势预计将会延续至2015.Q3。
        q  时间换空间：2014.Q4,白电估值切换接近完成,厨电或后发。据Wind  涨跌幅,2014.11-12月,全部A  股+23.2%,沪深300+36.8%....各行业中,证券+116%和保险+85%领跑市场,而白色家电+17%亦踱步前行。若从估值角度比较,11月3  日（Q3  季报披露完毕）白电板块9.0xPE（以2014  年为盈利基期）,而截至12月30日白电板块8.8xPE（以2015  年为盈利基期）……倘真有估值切换之说,具有消费品属性的白电电板块在此轮行情中不忝其名。相形之下,厨电龙头老板电器002508  当前14.1xPE（2015  年）的估值水平,一览家电蓝筹之小,但若对比11  月3  日的20.7xPE（以2014  年为盈利基期）……估值修复进程显著滞后于市场,情况相仿者似乎还有华帝股份002035.
        q  老板电器:  领跑高端厨电,市占率持续提升可期.  理性来看,过往几年厨电行业5%的整体增速并无夸张,但是老板电器的市占率提升趋势却令人惊叹,其背后隐含的是卓越的管理、品牌以及渠道影响力。老板电器2014三季报（收入+36.7%,盈利+47.2%）,而据最新股权激励的承诺,按照首次及预留限制性股票解锁条件,公司2015-2017年净利润增速将至少分别达到27%、27%和24%。
        公司积极致力于渠道多元扩张,线上和下沉助力市占率的持续提升。
        q  风险提示：地产景气复苏低于预期、厨电景气下滑超出预期