【市场简评】
        去年12月PMI环比回落0.2，尽管新出口订单环比回升0.7，出口略改善，但仍处50之下，新订单环比回落0.5，内需继续下滑，需求端不足，生产环比回落0.3，原材料库存、购进价格环比分别回落0.2与1.5，采购量比回落0.4，产成品环比回升0.6，产能过剩，去库存压力增加，抑制企业投资，新订单-产成品环比回落1.1，经济内生式增长动能不足；12月汇丰PMI终值49.6，为7个月来首破50。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经济通缩风险加剧，货币政策有望继续宽松。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）节前，央行货币政策委员会第四季度例会内容发布，较第三季度会议增加了“更加注重松紧适度”，预示未来央行更加注重对流动性的主动调控，而非被动应对，面对元月流动性偏紧时间窗口来临，加之开年之际，是全年经济增长的关键时点，央行加大释放流动性的货币政策力度有望加大。
        【两融策略】
        存贷比限制放松释放流动性，资金面再次改善。判断市场反弹尚未结束，配置行情延续，股债双牛可期，维持配置性机会大于成长与主题的基础判断，短期调整是上升途中的一次修整，未到全面撤退时。核心原因：1）流动性再次宽松，降准只会延后不会缺席，货币政策偏宽松趋势长期不变；2）改革催化剂不断；3）短期经济还不是主要矛盾，未来的风险主要担忧通缩，考验期在明年一二季度之交。
        【风险提示】
        宏观经济大幅不达预期，人民币大幅贬值