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研究报告:永安期货-永安商品期货研究-150105

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-01-05 11:14:45
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 张瑜,周晓晖
研报出处: 永安期货 研报页数: 21 页 推荐评级:
研报大小: 2,821 KB 分享者: sar****47 我要报错
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【研究报告内容摘要】

铜:
        1、LME  铜C/3M  升水66(昨升68)美元/吨,库存+0  吨,注销仓单-0  吨,大仓单维持,现货升水回升,近期库存增加反复,注销仓单有所回升,上周COMEX  基金持仓维持净空头历史较大处。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2、沪铜库存本周+6393  吨,现货对主力合约升水755  元/吨(昨升810),废精铜价差3825(前3750)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        3、现货比价7.26(前值7.25)[进口比价7.26],三月比价7.23(前值7.21)[进口比价7.36]。
        4、基本面:中国铜产量有所上升,智利秘鲁含铜产量同比增速下降;国内下游开工率整体低迷,铜材产量转为负增长,终端需求较平稳。国内废铜偏紧,废精铜价差中下水平,贸易升水低迷,现货比价较高。国内环比供应压力增大下,上交所库存增加较大,预计沪铜短期内偏弱运行。
        铝:
        1、LME  铝  C/3M  贴水26.75(昨贴27.5)美元/吨,库存-5050  吨,注销仓单-5050  吨,大仓单维持,库存下降趋缓,注销仓单回升,现货贴水较大。
        2、沪铝交易所库存-2175  吨,现货对主力贴水85  元/吨(昨贴95)。
        3、现货比价7.02(前值7.02)[进口比价8.64],三月比价6.96(前值7.00)[进口比价8.75],{原铝出口比价5.25,铝材出口比价6.81}。
        4、伦铝交易数据较弱。沪铝冶炼利润亏损扩大,内外低比价下铝材出口较好,国内社会库存和交易所库存低位,整体现货端表现平稳,但电解铝运行产能上升以及需求逐渐转入淡季,沪铝供应和需求预期偏空;铝土矿进口平稳,氧化铝价格上涨带动氧化铝开工率回升,铝材出口较好以及伦铝交易数据偏弱下,内外比价回升。
        锌:
        1、LME  锌C/3M  贴水10.25(昨贴15)美元/吨,库存-775  吨,注销仓单-775  吨,库存增加,注销仓单回升,现货贴水回落。
        2、沪锌库存-286  吨,现货对主力升水205  元/吨(昨升330)。
        3、现货比价7.70(前值7.83)[进口比价7.62],三月比价7.63(前值7.65)[进口比价7.72]。
        4、国内锌冶炼开工率升至较高位置下,锌产量有所增长,但进口量仍维持低位,总体表观消费量维持低位,近期国内供应压力不大,库存处于下降状态,比价回升至较高位置,整体格局偏好,但在国内产量增产下,环比供应压力逐渐增大下沪锌仍面临上行压力,国内强于国外维持。
        铅:
        1、LME  铅C/3M  贴水10.75(昨贴15)美元/吨,库存+0  吨,注销仓单+450  吨,大仓单维持,库存平稳,注销仓单回落,近期现货贴水较大处持稳。
        2、沪铅交易所库存-771  吨,现货对主力升水225  元/吨(昨贴355)。
        3、现货比价6.73(前值6.92)[进口比价7.69],三月比价6.68(前值6.78)[进口比价7.85,{铅出口比价5.55,铅板出口比价6.07}。
        4、伦铅现货贴水较大处持稳,库存增加,世界贸易升水低迷,由去年的供应短缺转为今年的供应过剩。国内矿供应偏紧,国内铅产量环比增长较快以及再生铅产量增长,但下游铅酸电池产量转为负增长下需求更加低迷,沪铅仍面临供大于求的局面,内外比价有所回升,国内供需基本面仍较差。
        

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