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研究报告:国金证券-2015年固定收益类基金投资策略:基于选债能力,关注高票息组合及可转债基金-141230

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-01-05 11:11:26
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙昭杨,王聃聃
研报出处: 国金证券 研报页数: 18 页 推荐评级:
研报大小: 2,307 KB 分享者: qd2****hz 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资策略
        基于选债,关注高票息组合及可转债基金——开放式固定收益类基金投资建议全年总体来看,经济和通胀基本面仍对债市有利。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】考虑到  2014  年收益率中枢大幅下移挤压未来进一步下行空间,2015  年债券收益率难以单边下行,预计上半年尤其是一季度在流动性和配置盘释放、经济和通胀双双走低的带动下,债市大概率震荡上行,下半年随着经济和通胀的温和回升,债市难免承压调整。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)落实到基金投资策略上,基于2015  年债券市场的震荡行情及券种间不断分化的发展趋势,以及权益类投资偏乐观的估计,我们建议在债券基金的投资上强调对基金选券能力的重视,关注高票息组合及可转债基金。
        在结构性分化行情下,成功的资产配置是基础,而出色的个券精选则是取得优秀业绩表现的关键。上投纯债、富国产业债、华商收益增强债券、工银增强收益债券、长信利丰、招商安瑞进取、工银添颐债券、华富增强债券、农银恒久增利等债券不仅具有较强的收益能力,且在不同市场环境下的业绩稳定性相对较高,展现了基金经理不俗的投资管理能力。
        超日事件之后私募债违约事件增多,在实际投资中对低等级的债券品种不可盲目买入。我们从收益性与安全性兼顾的角度筛选出擅于精选高收益债券且下行风险控制能力较强,具备一定业绩稳定性的债券基金。天治双盈、中海稳健收益、易方达双债增强、交银增利、易方达稳健收益、华富增强收益等基金可侧重。
        2015  年宏观基本面决定债券市场仍然存在走牛的基础,而在经济新常态下,2015  年A  股市场投资机会不断。基于此,可转债基金将成为2015  年债券基金配置中不可缺少的“进攻型选手”。博时转债、富国转债、民生转债、中银转债、兴全可转债等基金重仓券具有较好的市场发展空间,且杠杆程度适中,业绩表现较好。在可转债基金中,可继续关注这几只。
        吸引力虽降,仍可发挥短期流动性管理功能——货币市场基金投资建议在今年以来货币型基金创新不断,各种宝类产品及保证金货币等产品不断推出,货币基金流动性不断提高的情况下,对于有暂时闲置资金的投资者而言,挑选合适的货币基金还是可以发挥短期流动性管理的功能。
        传统货币品种选择方面,建议投资者选择历史业绩居前且稳定性较好、资产规模较大能够抵御浮盈摊薄及赎回冲击风险的基金品种。“宝类产品”要结合投资者的实际需求及产品的投资业绩。货币ETF  注重二级市场流动性等因素。    

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