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研究报告:农银国际-每周经济视点-150102

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-01-05 10:33:53
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 林樵基,潘泓兴
研报出处: 农银国际 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 738 KB 分享者: bea****01 我要报错
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【研究报告内容摘要】

2014年是中国股票市场的丰收年。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证指数和深证成指分别在2014年内上涨52.9%和35.6%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)虽然中国因经济结构性调整而出现经济增长下滑,但是政策制定者正通过采取货币和财政政策来保持经济平稳过渡。面对通胀下滑风险和经济增长疲乏,中国在2015年将会推出更多的信贷放松和扩张性财政政策来重振经济增长势头。稳健经济政策所带来的新一轮流动性的增加,将会使中国股市在2015年继续上涨。
        全球股市在2014年普遍出现不同程度的涨幅。中国以外的股票市场中,美国股市也是表现较为出色的市场之一。道指、标普500指数和纳斯达克综合指数在2014年分别同比上涨7.5%、11.4%和13.4%。日本的股票市场在量宽政策的支持下同比上涨7.1%。展望2015年,我们预期,亚洲和欧洲央行的宽松货币政策所带来的流动性将会支持全球的股票市场继续上扬。
        中国疲弱的PMI将促使政府推出更多的刺激性政策。中国的制造业PMI在12月下降到50.1,低于11月的50.3但高于市场预期值50.0。这是该指数在最近7个月内的新低,且跌势自2014年9月以来没有出现逆转。最新的PMI数据显示制造业活动正在失去动力。新订单指数下降,显示中国的工厂正受制于国内需求的不断下降。因此,12月制造业PMI的下降将会促使政府推出更多的刺激性政策。
        信贷放宽将会成为股票市场的主要驱动力。政府在11月出乎意料地将利率下调40个基点,为日后更多促进经济增长的刺激性政策做更充分的准备。政府最新推出的货币政策措施包括部分同业存款纳入存贷比,但暂不缴存款准备金。政府希望通过大规模的放宽信贷举措来增加信贷的供给和降低资金成本,并最终刺激经济活动。最近新增的流动性已经有部分流入中国股票市场。充足的流动性将会保持中国股市在2015年的继续上涨。
        香港股票市场将受惠于中国稳健的经济政策。尽管香港和中国之间的经济关系日渐密切,但是香港的联合汇率制度使其货币政策仍与美国的货币政策保持较高的相关性。中国经济增长下滑,以及对早于预期的美联储加息举措的担忧使香港股票市场的波动性加大。早前美联储向市场保证加息在2015年第一季度将不会发生,市场的不确定性有所降低。随着中国的政策制定者继续采取稳健的货币政策以支持经济增长,我们相信充裕的流动性将会对香港股票市场的上涨提供支持。
        

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