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煤炭开采行业研究报告:齐鲁证券-煤炭开采行业:短期需求疲弱,继续配置低估值品种-150104

行业名称: 煤炭开采行业 股票代码: 分享时间:2015-01-05 10:57:02
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘昭亮,李超
研报出处: 齐鲁证券 研报页数: 16 页 推荐评级: 增持
研报大小: 5,145 KB 分享者: 262****49 我要报错
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【研究报告内容摘要】

煤炭策略周报要点(1.05-1.09)
        行业要闻回顾:(1)2014  年12  月中国制造业采购经理指数为50.1%,环比回落0.2  个百分点;(2)明年煤炭消费比重将降至63.3%;(3)山西省煤炭资源税税率按8%执行;(4)广西省煤炭资源税税率确定为2.5%;(5)神华与五家电企签订年度长协合同530  元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        国际煤价:动力煤价格下跌、焦煤价格上涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)(1)美元指数上行,原油价格下跌。布伦特原油期货收于56.49  美元/桶,环比下跌5.17%;(2)国际港口动力煤价格下跌。纽卡斯尔动力煤下跌0.2  美元至64.61美元/吨;(3)澳大利亚优质硬焦煤FOB  价格110.15  美元/吨,环比上涨0.4  美元/吨。
        国内煤价:动力煤价格稳中有跌、焦煤价格平稳、无烟煤价格上涨。(1)秦皇岛动力煤多数较上周下跌5~10  元。环渤海动力煤价格指数525  元/吨,较上周持平;(2)炼焦煤价格平稳,下游需求有企稳迹象,预计短期内现货将逐渐回暖;(3)本周无烟煤价格上涨和喷吹煤价格平稳。
        库存:港口库存减少、电厂库存增加。秦皇岛港库存684  万吨,环比减少9  万吨。电厂库存可用天数环比减0.3  天至19.5  天。钢厂焦煤库存可用天数18.6  天。焦煤港口库存环比增44.4  万吨至413  万吨。
        投资策略:本周煤炭行业下跌0.92%,沪深300  指数上涨2.55%。在PMI  指数、固定资产投资等宏微观数据继续下滑的背景下,需求走弱。但“积极的财政政策和稳健的货币政策”加速出台,12  月27  日央行宣布将部分原在同业往来项下统计的存款纳入各项存款范围,变相降准。自四季度以来发改委共审批35  个高铁、机场等基建项目,总投资超1.4  万亿元。随着限产、恢复进口关税、清理税费等救市政策的持续发酵,对冲需求下滑的风险:(1)供给侧收缩:限产政策目前执行情况良好,未来相对较长一段时间在大型煤企层面继续推进,四季度煤炭产量将持续下滑。(2)政策放松,地产投资或将在二季度企稳回升:目前仍靠基建发力,地产投资增速滞后于销售好转。(3)煤价:随着限产政策的逐步落实,进口煤得到限制,煤价见底反弹,但短期需求较弱煤价难有连续表现,未来煤价反弹力度将取决于地产投资复苏程度。随着降息周期的开启,后续仍存在降准的可能,财政政策和货币政策双管齐下将刺激需求预期,煤炭股仍有反弹空间。我们建议重点配置优质低价的大市值品种和国企改革标的:陕西煤业、中煤能源、中国神华、盘江股份、国投新集、阳泉煤业、潞安环能。
        

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