一周回顾：同业存款纳入存款口径不等于降准
        制造业景气下滑至年内最低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12月中采制造业PMI再次走弱，由11月的50.3%下降到50.1%，创下了今年年内制造业景气度的最低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）季调后数据也较前月继续下降，表明经济增长的动能依然较弱。尽管新出口订单指数小幅回升，但新订单指数却继续下滑，表明内需不振是拖累经济增长的原因。原材料采购量及库存指数进一步走低，说明当前企业主动补库存意愿仍在下降。就业指数在扩张收缩临界点以下继续下滑，表明企业用工意愿持续低迷。在大中小三类企业中，小型企业的景气度下滑最为明显，令人担忧。制造业低迷的状况表明12月经济增长数据仍将疲弱。
        政策放松还将在放松地产和刺激信贷两方面推进。
        地产销售明显回暖，经济复苏初显端倪。在地产限购政策的放松，房屋按揭贷款鼓励政策的扶植，以及降息的促进之下，地产销售已经复苏，并在近一个月表现出相当强劲的势头。尽管2013年12月地产销售不错，留下了较高的基数，2014年12月30个大中城市的地产销售同比增速还是加快到了10个月来的新高。同时，央行正在有意识地推进信贷增长的加速，以缓解实体经济融资难问题。看起来，信贷投放的加大与地产复苏之间相互促进的正反馈作用正在形成。这将有利于经济增长在2015年上半年的复苏。考虑到货币政策已转向以刺激信贷为主的放松方式，且经济复苏初显端倪，我们目前认为2015年不会降息。
        非制造业PMI改善势头有所增强。在实体经济整体低迷的背景下，12月季调前后的中采非制造业商务活动指数较前月小幅回升，表明非制造业景气度的改善力度有所增强。分行业来看，建筑业景气度较前月下降，但服务业景气度小幅改善。
        国务院会议完善出口退税机制。2014年召开的最后一次国务院常务会议决定进一步简政放权，完善出口退税机制，对生产企业退税工作全部下放到所在县(区)审批，同时实施分类管理，对纳税信用好的企业实行“先退后审”，对信用差的企业从严审核；采取网络申报、自助办税申报等多种方式，为企业提供退税申报便利；合理调整部分产品出口退税率，提高血管支架、电动自行车、喷涂机器人等产品退税率。  我们对本周经济信息做中性评价。12月中采制造业PMI再次走弱，由11月的50.3%下降到50.1%，创下了今年年内制造业景气度的最低。制造业低迷的状况表明12月经济增长数据仍将疲弱。在地产限购政策的放松，房屋按揭贷款鼓励政策的扶植，以及降息的促进之下，地产销售已经复苏，并在近一个月表现出相当强劲的势头。同时，央行正在有意识地推进信贷增长的加速，以缓解实体经济融资难问题。看起来，信贷投放的加大与地产复苏之间相互促进的正反馈作用正在形成，经济复苏已经初显端倪，我们认为2015年不会降息。