存贷款增长强劲，尤其是票据贴现融资
央行公布08  年贷款总额同比增长18%，12  月环比增长2.3%；存款总额同比强劲增长19.3%，环比增长0.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两大趋势值得关注：1)  票据贴现增长仍然强劲，同比增幅达到50%，月环比增长12.5%  ，占到12  月新增贷款的28%（11  月为44%）；2)  因12  月份政府加大了开支力度，财政性存款占总存款的比例环比下降了2  个百分点至19%，定期存款和活期存款占比分别上升了0.4  个百分点和1.5  个百分点，至43%  和  38%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
重点关注贷款强劲增长的可持续性；从基本面上更看好大型银行
1.  我们认为09  年一季度贷款强劲增长的可持续性应予以重点关注。缓冲因素包括：1)  银行贷款发放集中在前期；2)  据我们了解，2009  年1  月份中小企业/制造业贷款需求疲软，主要是由于这些企业认为外部实际需求并未增长而且获得信贷的难度也并不大。
2.  对08  年银行盈利的影响：08  年银行业存贷款增长分别比我们的预测高3  个百分点左右，这可能有助于小幅缓解低收益率的票据贴现强劲增长导致净息差低于预期的负面影响。
3.  相对中小型银行，我们从基本面上更看好大型银行，原因在于：1)  大型银行在基础设施贷款方面的市场份额不断增长，这是目前贷款增长的主要推动力；2)  小型银行的中小企业和制造业贷款比重较高，而当前这部分贷款需求疲软且面临较高的信贷风险；3)  小型行的票据贴现和短期贷款增幅高于大型银行，这可能导致小型银行面临更大的息差压力。我们估计，短期贷款和票据贴现占小型银行12  月份新增贷款的66%，而行业平均水平为55%。