行情大格局没有改变，年初流动性支撑下春季躁动仍可期待。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从12  月份PMI  等先行指标推测1  月份公布的经济数据依然不好，对于货币政策宽松的预期有助于支撑市场；而由于14  年底大量财政存款下放、银行在一季度倾向于加速信贷投放，年初实际流动性环境将维持宽松，市场有望延续14  年末的行情惯性，春季躁动仍可期待。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）总体来看，目前市场相信国家需要股市兴旺承担降杠杆、促改革、利创新的大方向，居民大类资产配置的大趋势没有变化，股票市场的资金有巨大的粘性，行情的大格局没有结束。从证券化率与市值占M2  的比重来看，中长期市场仍有较大的上升空间。……投资建议：地产行业目前处于降息周期、销售恢复期和政策边界突破期的三期叠加阶段，对应的高杠杆、地产龙头和区域龙头均具备投资机会，目前RNAV  折价平均在27%，龙头PE  估值距离国际上平均18  倍仍有空间，依旧建议优配地产蓝筹，关注一线城市、京津冀、自贸区等区域性的投资机会，推荐关注：保利、万科、招商、首开、华侨城、  滨江、华夏幸福、世联行。……(分析师：韩思怡  A0230513060002  研究支持：陈天诚  A0230113080001  021  23297818  分机  7702/7506)