中国铁建（601186  双融标的）：投资评级：买入：期限：中线
        公司拟通过定增募集99.36  亿元，股票明起复牌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】董事会同意公司向不超过10名特定投资人定增13.8  亿股，募集不超过99.36  亿元，发行价不低于7.2  元/股，募集资金将用于重庆（25  亿元）、石家庄（18  亿元）、成都（16  亿元）轨交BT  项目、德州至商丘高速公路BOT  项目（12  亿元）及偿还银行贷款及补充流动资金（不超过28.36  亿元）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        上调盈利预测，上调评级至买入：由于中央经济工作会议定调2015  年要稳增长，并且一带一路是三大重点战略之一，上调中国铁建15  年盈利预测，预计中国铁建14和15  年净利润增速分别为18%和26%（原15  年预计增速14%），按13.8  亿股增发摊薄后EPS  分别是0.89  元和1.12  元，对应PE  为11.0X  和8.7X，上调评级至买入。
        与大众的不同：1）定增充实公司资金实力，降低财务风险：一方面，增发后，公司在手现金将达1065  亿元，为未来业务开展带来资金保障。另一方面，截止3Q14，公司资产负债率已达83.99%，在建筑央企中仅低于中国中铁（84.18%），增发将使铁建资产负债率下降1.37  个百分点至82.62%，提高公司未来融资能力；2）定增募投项目是在保障盈利的前提下，充分考虑了项目回款能力：募投项目中，重庆轨交环线、石家庄轨交3  号线和成都地铁10  号线3  个城轨BT  项目投资额占总募资额的60%,其预计内部收益率分别达12.3%、12.3%和14.3%；3）“一带一路”五通建设中，道路联通至关重要，铁路“走出去”直接受益，中国铁建具备相应的国际竞争力：截止2013  年底，公司海外业务遍及69  个国家，拥有在建海外项目501  个。此外，在ENR2014  国际工程承包商排名中，铁建以34.86  亿美元的海外收入位列全球第39位，较去年上升14  位；4）国内铁路投资明年有突破万亿的可能：截止13  年底，全国铁路营业里程为10.3  万公里，预计今年将完成6600  公里，累计通车里程将达11万公里。但根据铁路“十二五”规划，到2015  年，全国铁路运营里程目标达到12万公里左右，这就意味着若想完成目标，明年需建成10000  公里铁路里程，以每公里铁路对应1  亿元投资测算，明年铁路投资极有可能超万亿；5）当前PE（NTM）估值仍低于历史平均水平，未来还有巨大提升空间。历史上看，公司动态PE（NTM）上市初期曾达30  倍，随后在08  年6  月到09  年8  月间维持在20  倍左右，上市至今平均为10.9x，当前PE（NTM）为9.5X，由于一带一路持续性和空间都较当年4  万亿刺激要强，国内铁路基建也依然是稳增长的重要抓手，我们认为公司估值最高可向08~09  年时20  倍左右PE(NTM)看齐。