市场策略：
        人民币创逾6  个月最大涨幅，或在6.20  内为本年度收官：周四人民币延续强势，即期收报6.1976  点，升值187  基点，创逾6  个月最大涨幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于美元近期也有所走软，加上年末企业结汇需求较多，不能排除企业在汇率处于相对高位时顺势结汇从而导致人民币走强的可能性，人民币近两日扭转颓势背后到底是否有央行的干预我们不得而知，而从目前情况来看，汇率最终在6.20  之内为本年度收官的概率较大，今年亦是多年来首度出现年度贬值。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2015  年人民币预计仍将维持较高的波动率：1）美国加息预期增强，美元指数或继续波动走高，不排除人民币顺势进行更大幅度贬值的可能性；2）央行对汇率贬值的容忍度预计不会明显提升，在贬值压力更大的情况下，汇率对货币政策的制约不能忽视。
        前期资金面的多项扰动暂趋平稳，宽信贷效果是后期市场关注焦点。1）非银同存不用缴准影响中性偏空。今日市场普遍预期非银同存将纳入贷存比计算分母，但不用缴纳存款准备金，我们认为其影响中性偏空。从资金面来讲，非银同存如果缴准，并下调存款准备金，本身也只是对冲，而非货币政策的宽松。现在如果不用缴准，则不必下调准备金率，也避免了释放出全面宽松的错误信号，更为合理。短期可能有部分银行备缴的资金流出，有助于资金面宽松，但中长期看，固然信贷能否增加的核心还是在于需求，但放松贷存比约束，边际上还是起到了增强银行放贷能力的效果。在一系列央行“促信贷”的组合拳下，政策态度明确，对债市将造成负面影响。2）海外和汇率开始稳定。原油价格在断崖式下跌之后，最近一周进步在55  美元附近震荡，俄罗斯经历了卢布危机后，最近几天卢布汇率也已经稳定在55  左右。外围风险逐步见底。人民币即期汇率在持续贬值之后，已连续两天也开始明显升值，周四已经重回6.2  以下。人民币汇率的逐渐企稳也在一定程度上缓解了资金流出的压力。3）股市在经历了前期的快速上涨之后，最近两周上证综指基本在2900-3100  点之间震荡，涨跌互现。股市逐渐稳定，也缓解了短期对债市资金面的冲击。4）资金面时点冲击因素基本过去，未来风险较小。未来随着IPO  解冻资金全面回流、财政存款投放，以及一部分银行备缴准备金回流，即使考虑到一定的年末时点重进，资金面风险也相对较小。总体而言，我们认为前期对资金面的多方面扰动因素都暂时趋向平稳，市场对货币政策全面放松的预期已经淡化，宽信贷的效果是近期市场关注的焦点，后期走势主要取决于1  月初公布的金融和经济数据，这可能是促发债市短期调整的催化剂。
        市场动态：
        资金及公开市场：周四银行间隔夜回购加权利率3.49%（-4bp），7  天4.87%（-24bp），交易所隔夜回购3.86%(+59bp)，7  天6.34%（+127bp），资金面总体稳中趋松。周四无公开市场到期，央行继续暂停公开市场操作，本周资金零投放。
        下周随着财政存款下发，预计资金面将继续趋于宽松。