到了2014年最後的一個交易天,可以下個定論,港股尚未擺脫過去幾年的大型上落市格局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】恆指周三(31日)升103點,收報23605點,跟去年底的23306相比,升了298點或1.3%,不過不失,至於國指則明顯跑贏,周三漲140點,收報11984點,跟去年底的10816點相比,漲幅10.8%或1168點。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)當然,回顧對於這個情況,一點都不令人意外。
傳統上,以恆指作為整體港股走勢的參考,但指數的比重中,有不少受到外圍市況拉後腿,舉例而言,隨著美國聯儲局退市踏入最後階段,2014年第三至第四季,商品價格如金價和油價等均急跌,油股大受拖累,而這一點著實不利恆指;此外,匯控(5)在國際金融業監管壓力下,難有出色表現,絕對可以理解,而加息周期快到,在港府樓市辣招不再加大力度後,從低位大幅反彈的地產股,亦無力再升,幾個主要板塊受壓,恆指豈有大漲之理?
反過來說,2014年的重點板塊,主要是與內地政策相關的,不論是4月至10時炒作的滬港通,帶起了港交所(388)等股價,以至正式開通後,A股市場壯旺,帶動內地保險股,甚至有內銀股追落後,這些都有利於指數回穩,但不能單天保至尊。
無論如何,2014年恆指低見21138,高見25363,四千多點波幅,以2011年至今看,不算多,甚至算窄,反映出外圍退市和加息,以及地緣政治問題帶來的壓力,減低了A股造好帶來的好處,相信港股踏入2015年,仍是區間上落居多,雖然隨著上述因素更白熱化,波幅很大機會擴大,但論指數計,今年仍以A股ETF相關產品所掛勾的各式指數先行,國指次之,恆指恐怕仍是落後矣。
即市部署方面,可以考慮建立每月買入A股ETF如南方A50(2822)、安碩A50(2823)、華夏滬深三百(3188)的習慣,享受國策長期推動A股升市的好處。