内容摘要：
        信用评级调整：上周合计6  家发行人发生跟踪评级调整，其中3  家评级上调，3  家评级下调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        每周专题：关注地产债信用资质好转态势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）虽然房地产行业基本面长期受人口因素制约下行，但仍存在由供求关系变动带来的短周期变化。参照历史规律，房地产行业短周期大约经历3  年，遵循销量>>价格>>投资的规律，在销售量价环（同）比回升而投资尚未好转的阶段，是房地产企业内部现金流向上恢复的时点，也对应地产债趋势性上涨的临界点；尤其是，房价环比指数的见底反弹具备一定程度的领先性。以本次调整来看，2013年中是本轮周期的高点，去年9  月份之后，伴随着限购限贷等政策的依次放开以及降息刺激，房地产行业的销售量价好转正在形成正向反馈，有助于引发房地产企业内部现金流的改善并刺激地产债的新一轮上涨。具体到个券品种的选择上，我们结合资产规模、产品结构、政府背景、财务稳定性等构建综合评价体系，比较显示：08  新湖债、09  华发债、13  苏新城、09  京城建、13  金桥债、13  卧龙债六只债券可能存在交易性机会。
        市场点评与策略展望：上周信用债市场继续回暖，成交量价表现均好于利率品。我们曾在年度报告中强调产业债的配置价值开始凸显，目前来看，支撑我们这一判断的信号更加明显：?稳增长上下有效传导的概率在增加，这将对信用基本面构成支撑；?银行信贷投放的热度回升有助于改善企业外部现金流，提升信用能力；③去年12  月以来产业债市场出现了较为显著的调整，信用利差整体较11  月底出现走扩；④城投债发行受到限制的情况下，一季度信用债供需关系有望改善。如上因素推动下，未来产业债信用利差存在收敛的空间，配置上建议关注短久期、低等级的券种，其中，建议重点关注板材、MDI、稀土等基本面迎来向上拐点的细分行业。