內地金融
2014 年12 月市場出現較大的調整行情,恒指一度跌至22,500 點左右的水準,臨近月末又反彈至23,500 點左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由於12 月耶誕節以及元旦新年假期,投資者的操作策略趨於謹慎,受關注的主要是銀行、券商等金融板塊。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
從銀行板塊的表現看,本月內地上市銀行的表現總體大幅好於大盤,部分銀行股股價均創出近年來的新高。這主要有兩方面原因:一是臨近年尾假期,市場氣氛偏於謹慎,在風險因素不確定的情況下,投資者主要仍集中在大盤藍籌股中,因為銀行的經營模式較為透明,利潤增長較為穩定,因此風險相對較低。這一趨勢應該說基本符合我們此前的預期。另一方面,本月內地銀行的股價均出現不同程度的大幅上升,還得益於政策面的支持。本月內,中國農業銀行率先成功發行優先股,發行規模為4 億股,每股面額為人民幣100 元,合計募集資金達人民幣400 億元,股息率為6.00%。募集的資金將主要用於補充農行的一級資本。除了農行以外,中國建設銀行也在本月公佈了優先股的發行計畫,建行將計畫發行不超過6 億股境內優先股,以每股票面金額人民幣100 元計算,合計募集金融將約人民幣600 億元,以用於補充資本金。目前在港上市的上市銀行中,4 大國有銀行,以及民生銀行均已經推出優先股發行方案。優先股發行將有效提升銀行的資本金水準,並對未來資本消耗大的業務,比如貸款,形成有效的支持,因此我們預計將會有更多銀行在未來公佈優先股的發行方案。
從具體的股價看,截止12 月30 日,本月在港上市的內地銀行股價較月初平均升幅達11.6%,同期恒生指數僅略漲約0.6%。其中,股份制商業銀行的股價表現更為強勁,民生銀行及招商銀行的股價均上升超過20%,達到約23.7%及22.5%。
國有大行的股價上升7%-13%之間,而城市商業銀行的股價表現較弱,其中,徽商銀行的股價期內增長約3.6%,在所有內地上市銀行中最低,但仍明顯好於恒指表現。
總體看,目前銀行股的表現符合此前我們的判斷,因此我們對銀行股價未來的走勢仍然持謹慎樂觀態度。維持銀行業“買入”評級。