􀂄
12月份M2同比增幅从11月份的14.8%强劲反弹至17.8%（我们的预测为15.1%；市场预测为15.0%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】月环比增幅从11月份的1.1%显著上升至2.6%  。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时，当月人民币贷款同比增幅从11月份的16.0%显著上升至18.8%（我们的预测为17.7%，市场预测为16.5%），月环比增幅从11月份的2.1%增至2.3%。当月新增人民币贷款达人民币7,720亿元。
􀂄
由于M2增长加速，以及名义有效汇率和名义利率下降，12月份高盛中国金融状况指数(GS  China-FCI)大幅下降至108.0点。1.6点的降幅是该数据有史以来的第二大降幅，仅略低于2003年初的水平，当时由于4个成分指标（M2、利率、汇率和股市表现）均下降，  高盛中国金融状况指数下降了1.7点。
要点：
􀂄
在我们多方了解之后，我们认为货币和信贷之所以强劲增长是因为：
•
商业银行（特别是大型银行）竞相提前集中放贷以确保对政府主导的大型投资项目的贷款。
•
政策放松（取消贷款额度、实施窗口指导）使企业和居民更易获得正式（相对于表外银行贷款以及民间借贷）的银行贷款。
•
可能有部分商业银行出于窗口指导措施采取非正规手段使贷款数据表现虚高。