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法因数控研究报告:招商证券-法因数控-002270-前景看好,但短期估值过高-090113

股票名称: 法因数控 股票代码: 002270分享时间:2009-01-14 09:07:41
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘荣
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 中性-A(首次)
研报大小: 487 KB 分享者: lan****ui 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂉  订单无忧,增长可期:截止到2008  年12  月底的订单金额为1  亿多元,与去年相比变化不大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不过考虑到11  月份推出的增值税转型对公司订单的影响,目前的订单情况比去年略好。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂉  短期来看,风电投资风头正劲:2008  年底我国风电的装机容量将突破1000万千瓦,两年后将突破2000  万千瓦,且风机大型化趋势明显。公司凭借目前的领先优势,可以把对手远远的抛在后面,独自获得市场扩大的好处。
􀂉  中期来看,电网投资加快确保未来三年增长:我国电网建设相对电源一直落后,电网投资加快是必须的“补课”过程。根据最新的规划,两大电网公司未来两年的年度投资额度比2008  年提高35%,对设备的需求必将加快。
􀂉  长期来看,建筑钢结构市场容量巨大:我国正处于城市化阶段,住宅需求旺盛,住宅建设逐步成为国民经济的支柱产业。但目前我国钢结构住宅仅处于初级阶段,到目前为止仅建成300  万平方米的钢结构住宅,占全国每年20  亿平方米新建住宅的0.15%,而发达国家的这一比例为50%左右。
􀂉  风险因素:毛利率下降的风险,新产品市场开拓存在一定的风险,建筑行业的不景气也会给公司带来一定的负面影响。
􀂉  盈利预测:虽然募集资金项目厂房建设比原计划有所推迟,但对整个项目的进程影响不大。我们按照15%的所得税率预测,法因数控2008~2010  年的摊薄每股收益(EPS)为0.40  元、0.49  元和0.59  元。

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