l  高  ROIC  使景点子行业在旅游各子行业中最具投资价值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】ROIC  衡量的是企业全部投资资本的运用效率，不考虑企业所使用资金来自于股东或债权人。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）景点子行业ROIC  远高于其他子行业，正是由于景区经营的垄断性、资本性开支较小、管理费用低和管理技术难度小以及受益于资源“外部性”等一系列特点决定了较高的ROIC水平。
l  2009年内需下滑对国内旅游市场冲击将大于入境游市场。我们分析逻辑基于国内的旅游业仍处于高端消费，长线游中公费、商务旅游占比较大，而这部分游客受经济周期影响最为明显，因经济下滑而缩减出差费用和旅行开支。尽管公务出行具有一定刚性，但公务旅游将成为首当其冲被削减对象，而作为家庭支出的旅游消费也属于缩减家庭费用开支的主要手段，因为我们对2009  年国内游市场并不乐观，全行业不会显现在2008  年基础上报复性的增长或者确定性增长，反而可能出现负增长。
l  主要景区  2008  年门票已经开始变相打折。旅游景点的公益性决定了门票定价空间，景区门票一再上涨在消费者旅游支出中比例过高，
l  自  08  年下半年为了拉动客流量，部分景点纷纷开展门票降价促销活动，如黄山旅游对学生、老师执行的假期优惠。
l  2009年景点可能遭遇旺季不旺，门票变相打折将拉低景区毛利率。我们对2009  年国内旅游形势仍不乐观，对旅游行业内人士的走访也映证了我们对09年行业不景的判断。尽管旅游人数在08年在基数较低的基础上，09年不会大幅回落，但旅游业总收入却由于景点门票打折、机票船票打折和酒店房价打折现象存在，降幅大于人数降幅，呈现在上市公司将是公司毛利率和净利率双降。在国内消费零售业竞相打折促销大环境下，预计2009年景区旺季门票全价实施存在难度。