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军工行业研究报告:东方证券-中国航空工业集团资本运作分析:大整合、大重组-090113

行业名称: 军工行业 股票代码: 分享时间:2009-01-13 15:26:43
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈刚
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 看好
研报大小: 707 KB 分享者: slt****89 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  中航集团详细阐述了资本运作的细则和思路,明确了3  年子公司整体上市,5  年集团整体上市的目标。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中航集团采用母子公司运行体制,子公司将是运营实体,子公司涉及的10  大产业板块包括:防务、运输机与支线客机、航空发动机、航电、直升机、通用航空、直升机、投资置业、贸易物流、汽车。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)集团公司明确要求子公司和事业部用三年时间完成专业化整合,建立适应航空工业发展和国际竞争的体制。而目前集团的资本运作工作主要集中于子公司层面,集团计划到2011  年,实现子公司80%的主营业务和相关资产进入上市公司,基本实现子公司整体上市,力争用5  年时间到2013  年集团公司80%以上主营业务和相关资产进入上市公司,到时中航工业集团实现整体上市。
􀁺  中航集团明确提出  21  家上市公司的定位和整合方案。根据规划,在中航集团下属的21  家上市公司中,洪都航空和成飞集成分属于防务事业部的航空板块和民品板块;西飞国际属于运输机、支线客机业务板块;航空动力、成发科技、ST  宇航、东安黑豹分属于航空发动机的主机、传动、控制和非航空产品业务板  块;ST  昌河、中航精机、中航光电属于航空电子、航空机电和元器件业务板块;哈飞股份属于直升机板块;贵航股份、力源液压、三鑫股份分属于通用航空、重机和非航空产品板块;深天马、飞亚达、中航地产和港股的中国航空技术国际(0232.HK)、深圳中航集团股份(0160.HK)则分属于工业投资、航空贸易、贸易物流和置业等板块;东安动力属于汽车板块。当然,根据业务整合的发展需要,今后某些公司不排除进行调整或进行跨板块调整,实现各业务板块间交叉持股的可能性。集团还明确表示,惠腾风电、天虹商场、中航文化等与现有上市公司无关联交易的公司正在准备IPO。中航科工(2357.HK)将成为中航集团A  股外的资产整合平台。集团将直接控股的中航科工作为集团层面整合资源,建立境内外融资渠道、实现集团战略目标的重要平台,未来将在集团国内外整体上市中起到重要作用。

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