􀂄  宝钛股份是世界级的一体化钛业公司，中国高端钛材领域的绝对垄断公司。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司在国内航空钛材、军工钛材领域的市场占有率超过了90％，而且这种地位在未来五年无人撼动。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  全球经济减速对公司航钛产品的出口造成了不利影响。公司出口的航钛产品主要是供应给波音787  和空客380  最新型大型客机使用的，而波音787  和空客380的推迟交货也造成了公司航钛产品的出口低于预期。目前公司与波音签署的07－09  年三年供货合同依然有效，建议投资者密切关注波音787  和空客380  最新的交货情况和公司与波音三年供货合同的执行情况。
􀂄  公司军工钛材销售量稳定，受经济减速的影响不大。我们对军工钛材销售的长期增长比较乐观，短期军工钛材销量的增长情况取决于三代军机的研发生产进程。
􀂄  海绵钛价格大幅下跌，带动钛材价格相应回落。由于近年来海绵钛的大幅扩产和需求的放缓，近期海绵钛价格已经大幅回落到了6-7  万元，同时带动了钛材价格的回落，从而造成了公司钛材加工毛利的回落，其中民用钛材和出口钛材毛利下降幅度较大，军工钛材毛利下降幅度有限。
􀂄  长期看，公司产品结构向高附加值的航空钛材、军工钛材优化是长期趋势。虽然08  年公司产品结构优化的步伐受到了阻止，但是基于对中国军工需求、波音公司执行合同的能力、中国实施大飞机战略的信心，我们认为公司产品结构向高附加值的航空钛材、军工钛材优化是长期不变的趋势。
􀂄  维持对公司强烈推荐的投资评级。我们预测公司08--10  年的EPS  为0.82、1.05、1.68  元，维持对公司强烈推荐的投资评级，未来6--12  个月的目标价位为20.00-22.00  元。