􀁺  中国医药行业景气刚刚开始
纵观历史，中国的医疗卫生体系经历了4  个发展时期：计划经济、市场经济、医改失败、反思&过渡，目前进入新医改时期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】相应地，医药产业走过包产包销期、大发展期、政策调控期、阵痛&拐点期，目前进入新医改牵引下的新一轮有序发展期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）新农合快速覆盖，“全民医保”有望提前实现目标，医保支出逐步成为我国药品消费的“买单”主力（占比近40％），所激活的药品消费蛋糕未来远不至2000  亿元。如果横向比较，中国人均卫生费用仅是美国人的1.16％，日本人的2.5%，未来拥有巨大提升空-80%  间。
􀁺  投资策略的转变：从防御到进攻，百花齐放
过去  10  年，医药产业处于政策调控期，过去2  年处于低谷后的复苏期。而同期中国经济及其它行业一派欣欣向荣，因此市场习惯于将医药股看作防御性配置。未来3－5  年，医药行业沐浴新医改春风，在明确的“需求扩大vs  供给集中”趋势下，行业重回效益型增长轨道，并保持GDP  的2  倍增速。在源头治理，加速洮汰小企业的背景下，创新型企业和大型普药企业有了健康成长的土壤，必将催生一批大市值公司。而同期，受金融海啸影响，中国经济及其它行业经历低迷期。因此我们认为对医药行业的短中期投资策略应从防御转向进攻，特别是在经历08  年剧烈熊市之后的09  年上半年。