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保险行业研究报告:东方证券-保险行业Q系列报告之一:社保、年金与寿险深度-090112

行业名称: 保险行业 股票代码: 分享时间:2009-01-12 16:29:28
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王小罡
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 819 KB 分享者: che****613 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  首先,越富裕的地区寿险深度越高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据瑞士再《Sigma》报告,2007  年人均GDP1  万美元以上的46  个地区,平均寿险深度3.75%,而人均GDP1万美元以下的41  个地区则为1.19%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)估计2030  年,我国人均GDP(按购买力平价汇率)将达2.65  万美元,相当于目前台湾与韩国的水平。
􀁺  其次,社保和年金的发达程度与寿险深度负相关。社保养老金、企业年金和商业寿险并称社会养老体系三大支柱,互为替代品,因此社保和年金发达,寿险深度就越低。美国的社保替代率(退休职工社保收入占退休前工资收入之比)与年金替代率(退休职工年金收入占退休前工资收入之比)合计高达92%,故其寿险深度仅4.2%,低于全球平均之4.5%。德国和新加坡也类似。台湾的社保与年金替代率合计仅58%,故寿险深度高达12.9%,英、日、韩、香港亦然。在国家政策支持下,估计2030  年我国社保替代率和年金替代率或达55%和20%。
􀁺  再次,伊斯兰人口比例与寿险深度也存在负相关的关系。伊斯兰教义禁止收取和支付利息,使得包含储蓄性质的寿险产品销量低迷。由于我国伊斯兰人口增长率超过全国整体水平20%,因此,估计我国伊斯兰人口比例将从2000  年的1.6%上升到2030  年的1.66%-2.45%。
􀁺  社保与年金替代率值得重视。因其对寿险保费收入的弹性系数高达2.5,超过人均GDP  2.1  的弹性系数,而且易受政策影响,不像人均GDP  与伊斯兰人口比例那样较平稳和可预期。其中,年金替代率的提高,比之社保替代率的提高,对保险公司较为有利,因为保险公司能在年金业务中分到一大杯羹,占到六成以上市场份额,可弥补商业寿险业务的潜在损失

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