􀂉  周期性行业特质充分展现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008年煤炭行业不到一年时间里表现出“冰火两重天”的巨大反差，从上半年的煤荒和价格连破新高到下半年需求快速萎缩、冬储煤旺季煤价却快速下跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这种看似与历史和常识背离的现象，我们认为根本原因在于经济结构重型化和煤炭价格日益市场化下，周期性行业随宏观经济波动而必然有的起伏。在经济下行过程中，有必要通过对宏观经济整体运行趋势和行业自身特点来把握煤炭行业在下行中的投资机会。
􀂉  在内外三重因素迭加下，中国经济正面临着一个深度调整的过程。99年以来的本轮投资驱动型经济增长模式在长期具有内在不可持续性。在全球性经济危机导致外需急速萎缩、国内经济周期回落和经济结构调整压力三重因素迭加下，中国经济正面临着一个深度调整的过程。
􀂉  经济下行时期，把握煤炭行业在周期和产业链上利润分配的相对位置。对于经济深度下滑中的周期性行业，我们着重把握煤炭行业在周期与产业链利润分配上的相对位置。煤炭行业通过电力和钢铁等转化形式深深根植于经济，因而也滞后于宏观经济，目前整个行业尚处于刚越过拐点不久随经济下行而向下的过程中，需要等待经济的探底，煤炭行业才能到达底部并重新开始向上。