扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

王府井研究报告:国信证券--王府井:分享专注、健康轨道上的成长-061215

股票名称: 王府井 股票代码: 600859分享时间:2006-12-15 12:59:06
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 谭丽
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 351 KB 分享者: lal****xi 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

    全国门店网络稳步扩张、形成门店资源禀赋
公司日渐强大的门店网络形成了资源禀赋,预计年底门店总数达到16 家,覆盖12 个城市,占领12 个A 类商圈,经营面积超过44 万平方米。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年新开三家门店所处地理位置均比较优越,尤其西宁店、乌鲁木齐店很好的弥补了当地中高端时尚百货的空白,未来发展前景良好。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)预计07 年紧靠百货大楼的北厦开业,当年即可增厚利润,同时07 年下半年贵阳店开业。
    渡过业绩高风险期,外延扩张、有机增长并举
预计06 年公司下属成熟门店销售增长15-20%,成长门店销售收入增长30%,高速成长期门店开始盈利,较强的内生增长能力为外延扩张提供了稳固的后方支持。随着公司门店平均年龄增长,公司渡过了扩张初期业绩高风险阶段,大量快速成长门店与成长门店成为未来利润高增长的驱动因素,表现在财务指标上的特征是费用率下降,资本回报率上升,利润高增长。08 北京奥运会将对公司08 年业绩产生直接的正面影响,更加保障公司未来2-3 年的利润增长。
    上调盈利预测与目标价位
在公司的业绩逐渐得到确认后,我们根据门店销售情况更新了盈利预测以及DCF 估值模型,预计全年收入63 亿元、利润实现1.57 亿元,EPS 为0.4 元(不考虑非经常性收益)。07、08 年公司将实现EPS 分别为0.6 元、0.78 元,06 年至08 年的净利润年均复合增长率达到40%,根据DCF 估值模型和07 预期30-40 倍的PE 水平,公司目标价为21 元,PEG 仍然小于1,鉴于公司优质的基本面和可持续成长预期,我们对其长期坚定看好,维持“推荐”的投资评级。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com