􀂾  业绩爆发：随着先锋种子的放量生产，在未来几年会给公司业绩带来很大的支撑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们按目前的股本计算，先锋种子的销售能给母公司带来的权益EPS，从2008，2009和2010年分别为0.23元，0.43元和0.64元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂾  高毛利回落：种子的均衡价格由投入产出比决定。我国杂交玉米技术处于世界先进水平，包括先玉335在内的国内优秀杂交玉米品种间的差距并不大。我们分析认为，先锋的高价主要来自于单粒播种的成本优势和营销服务溢价，而要达到以上两点的门槛并不是很高。随着国内企业的模仿和赶超，先锋的毛利可能在两三年内从70%以上，回落到50%左右。
􀂾  自有种子业务缺乏竞争力：虽然种子市场会在未来几年景气回升，但公司的自有种子业务以代繁为主，未来毛利难以有很大的提升。公司自主知识产权种子发展缓慢，从过往的实力和将来的战略倾向来看，公司自有知识产权种子盈利上的突破的可能性较小。
􀂾  棉花业务前景黯淡：棉花加工是低端的微利行业，公司近五年棉花加工业务的加权毛利润率为10.9%。随着宏观经济的恶化和海外需求的疲软，纺织用棉的下滑是不可避免的。从目前的情况来看，这种需求疲软持续的时间应该不短。从更长的周期来看，我国纺织业的衰落，是产业升级的必然过程，同时，也将伴随着棉花加工行业的回落。
􀂾  食品业务处于初期：公司近几年着力打造食品业务。在目前看来，对业绩的支撑会比较有限。我们计算，食品业务的毛利在2008，2009和2010年分别为5035万元，8889万元和1.355亿元。从竞争力来看，公司的食品业务目前相对缺乏上游资源控制和下游市场开发的优势