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电信服务行业研究报告:光大证券-2009年电信服务行业投资策略报告:政策与3g决定未来格局-090107

行业名称: 电信服务行业 股票代码: 分享时间:2009-01-09 16:42:25
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 周励谦,陈勇,吴华晶
研报出处: 光大证券 研报页数: 29 页 推荐评级: 增持
研报大小: 948 KB 分享者: 股**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  ◆金融风暴对中国电信运营业影响有限
  全球电信运营业受金融危机影响相对较小,而中国运营商由于主要市场面向国内,因此所受影响更为有限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】未来在3G带来的数据业务增长、互联网普及率的提升、工业信息化需求的推动下,电信业仍有望保持较好的增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  ◆未来三大运营商的竞争,起决定作用的是政策支持与3G开展情况
  从中国电信行业的发展历史看,政策是左右竞争格局的决定性力量。固网垄断成就了中电信,移动固网分离成就了中移动。2G时代中移动发展之所以远远超过其他运营商,关键于其获得了国家良好的政策、频谱资源等各方面的扶持。在3G时代,三大运营商之间的竞争力比较,起决定作用的在于各运营商获得政策支持力度的大小和3G各标准的产业链完善情况。在非对称管制政策的作用下,拥有最完善的WCDMA产业链的联通有望获得最快速发展。
  ◆中国联通:时来运转,踌躇满志
  在剥离C网及吸收合并网通后,中联通迎来了脱胎换骨的变化,未来可以专注于WCDMA。WCDMA产业链设备商实力强大,标准完善开放,终端产品丰富,网络建设和运营成本相对较低,基本能实现全球漫游。在这样的优势下,国家出台的非对称管制政策,将使中国联通在未来的国内3G市场中将有望获得一半左右的份额,为自己打开全新的发展空间。虽然2009年业绩有短暂的负增长,但2010、2011年均有望同比增长17%左右。
  ◆中国电信:希冀融合,差强人意
  在传统固话业务下滑之后,宽带业务逐渐成为中电信的亮点。CDMA产业链在全球走向没落,中电信获得CDMA网络是差强人意之选。目前CDMA用户较少是未来发展的瓶颈,但电信有望依靠其CDMA建设的先发优势、成本优势和覆盖优势在3G市场中获得竞争地位。

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