内忧外患，经济增长放缓成定局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009  年的中国经济，面临欧美经济衰退拖累出口，消费增长难以有效启动，房地产调整加大经济波动，投资拉动难以改善微观经济等系列困难，经济增长能否保八面临严峻考验。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

  多空交织，市场大幅波动成共识。2009  年A  股市场不确定性仍然巨大，一方面08  年的市场大跌在很大程度上化解了部分风险，市场继续大跌的概率不大；另一方面，A  股估值仍偏高、“大小非”解禁压力未减，公司盈利短期恶化等对市场构成压力；面对错综复杂的经济形势，频繁的政策措施将加剧市场波动。

  左右逢源，股指期货消除不确定性。面对巨大的市场不确定性，原有的选时、选股投资方式的操作难度进一步加大，而股指期货与ETF  的T+0  套利、封闭式基金的到期套利、α策略的超额收益、融资融券套利、大小非套利等策略的运用，将帮助我们有效减少、消除市场不确定性，获取稳定收益。

  ETF“T+0”套利可消除系统风险。因为ETF  既可以在二级市场进行交易，也可以在一级市场上进行申购赎回及转换，且交易价格与净值经常产生价差，利用股指期货进行对冲后，可以回避单纯的ETF  日内套利因市场下跌的风险，获取稳定收益（约0.8%/次）。该策略适合资金量较大的投资者。

  封闭式基金套利可获取确定性折价收益。封闭式基金的高折价及b  值的稳定性为股指期货套利奠定了基础，通过买入封闭式基金并做空股指期货，消除市场波动的风险，将基金的折价转化为确定性收益。该策略适合希望获得稳定收益（约10%/年），且对风险较厌恶的投资者。