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研究报告:招商期货-2009年度黄金投资策略-四海只疑狂风近,金龙困锁残关中-081231

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-01-09 15:05:14
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 王惠家
研报出处: 招商期货 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 625 KB 分享者: lih****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  2008年国际金价先扬后抑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】08  年国际金融市场遭遇席卷全球的动荡,黄金整体上经历了从追捧到抛售的过程。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)截至12  月30  日,国际金价收870  美元/盎司,累计上涨4%;国内黄金期货收190.9  元/克,累计下跌9%。
  商品属性限制金价上行空间。国际黄金的计价货币——美元,预计在2009  年大幅回落的可能性不大,这将直接限制金价上行的空间;同时,考虑到全球经济衰退的预期和目前处在高位的金价,使得需求因素支撑金价的力量有限。
  货币属性的影响多空参半。2009  年在危机阴影依然笼罩全球的背景下,黄金作为“终极货币”的避险魅力仍将是对金价的支撑;而预期全球经济可能步入通缩周期的前景,则是阻碍金价上涨的利空因素。
  金融衍生品属性令金价重心下移。2009  年危机的阴影仍将令投资者难以放手投资风险相对较高的衍生品市场,那么期金市场的持仓量将难以有所突破。而被期货市场决定的金价,其价格重心也将下移至750  美元一线甚至更低的位置。
  在三大属性决定价格的机制内,金价难有太大作为。金融危机将就此化解,还是再次进入“表面缓和、实际深化”的循环,进而引发新一轮危机,市场依旧争论不休。不过在由三大属性决定价格的机制内,这两种情况均不能给金价大幅飙升以支持。

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