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桂冠电力研究报告:山西证券-桂冠电力-600236-获政府补贴点评-090109

股票名称: 桂冠电力 股票代码: 600236分享时间:2009-01-09 14:18:12
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 梁玉梅
研报出处: 山西证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 185 KB 分享者: lin****00 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  增厚每股收益0.02元,增厚比例10%  根据公司股本计算增厚公司每股收益0.02,预计09年公司每股收益0.2元,增厚约10%.
􀂾  地震损失是主要补贴原因  去年5月该公司同处四川茂县的天龙湖电力有限公司(装180MW)和金龙潭电力有限公司(装机180MW)同在地震中受损,直接经济损失在3000万元左右,本次补贴基本上可以弥补地震损失。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂾  “双龙”重新并网  09年正常出力  由于地震原因,天龙湖水电站和金龙潭水电站生产经营情况受到严重影响,上半年发电量同比下降45.73%,严重影响09公司的总体盈利。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)“双龙”已于2008年11月2日才重新并入四川电网发电,2009年将正常发挥效力。
􀂾  合山电厂电价大幅上调  2008年发改委进行了两次电价调整,合山火电(扩建)合计上调15.54%,合山(老厂)上调27.14%,调整幅度高于全国平均水平的11%左右;而煤炭价格大幅下跌,09年合山电厂扭亏为盈是必然事件。
􀂾  岩滩注资搁浅  定向增发收购岩滩水电站(121万千瓦)的工作的首次董事会决议公告日距今已超过6个月,根据相关规定,桂冠电力已终止此次注资,且未来3个月内不再筹划重大资产重组事项。由于历史原因,岩滩电站含税电价仅有0.1544元/千万时,盈利能力低于公司其他水电站,收购岩滩水电站对每股收益增厚作用并不是很大,但由于岩滩水电后续二期拟扩建60万千瓦,  注资终止影响公司未来的规模和成长性。

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