广深城际車客运发送量同比增长33.2%:08 年前11 个月的客运发送量為7645.2 万人,同比增长14.6%,客运发送量的增长主要來源於广深城际列車今年的良好业绩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】广深城际列車的旅客发送量同比增长33.2%至2946.1 万人,客运发送量增长的主要原因是广深四线的开通,列車开行对數由67 对增加到100 对,列車开行密度提高较多。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)。
广九直通車客流量略有下降:前11个月广九直通車的客运发送量同比下降2.1%至285.0万人。其中从7月份以來,客运发送量同比錄得下降,原因一方面是经济的放缓,另一方面是更多的旅客选择走广深城际列車然后转走羅湖,这样可省下50港元的成本。
长途車稳步增长:长途車的客运发送量和我们预期的一样,仍有小幅增长,前11个月同比增长5.8%至4414.1万人,预计长途車今年的客运发送量将同比增长4.5%。
货运量受金融风暴影响而下滑:前11个月的货运量為6492.6万吨,同比仅增长0.9%。10月和11月货运量出现了明显的下滑。10月货运量合计為597.0万吨,同比下降14.90%;11月货运量合计為503.8万吨,同比下降21.60%;而08年前3季度的货运发送量合计為5391.8万吨,同比增长5.9%。
PE处於歷史较低水準:公司目前的08年PE约為12.6倍,处於歷史较低水準。公路铁路行业由於其盈利的稳定性和持续性,将成為熊市里较好的投资品种。虽然其间股价会随市场而有波动,但是在熊市見底转牛市的过程里,股价最终会向净资產回归。
维持目标价3.68 港元,买入评级:我们维持用DCF 的方法计算出的每股价值為3.68 港币,相当於08 年EPS 的16.6 倍和09 年EPS 的14.7 倍;目标价与现价相比,有28.2%的上升空间,维持投资评级為买入。