●  金陵药业：具安全边际，关注主业积极因素  
        事项：    金陵药业近期公告：
        1、《金陵药业2008－2010  年奖励基金实施计划》，提出当年度净利润超过2005－2007  三年的平均值时（均指扣除非经常性损益后的净利润），以超过部分为提取基数，按10%的比例计提奖励基金，计提额最多不超过当年净利润的5%；奖励对象收到奖励后，必需在三个月内通过二级市场全部用于购买公司股票，锁定期一年。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2、公司被认定为高新技术企业，继续享受15％所得税率优惠。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        评级至"谨慎推荐"    
        1、从基本面看：公司行业地位比较突出，但一直是一家"缺陷美"类型的公司（既有亮点也有瑕疵）。公司拥有国内销售额最大的心脑血管中药复方注射液--独家专利、国家保密品种"脉络宁注射液"，其每年销售市值（指终端消费价值）超过7  亿元，  是较具代表性的中药现代化品种。公司的资产质量良好，主业本身盈利能力突出（净利润1.5-2.0  亿元，脉络宁的净利润率超过25  ％）。由于现金流充沛，公司一直进行证券投资，造成业绩波动大。  
        2、08  年公司股价的深幅调整主要反应的是：市场对中药注射剂行业发展前景的过度忧虑、公司证券投资亏损使业绩大幅下滑。而实际上08  年公司主业呈现较大幅度的恢复性增长：主导产品脉络宁并未受到明显冲击，在营销改善和费用控制下，前3  季度主营收入、主营利润、经营利润同比分别增长16％、26％、84％。  
        3、09  年：激励机制促使主业继续平稳增长。在证券投资已得到基本清理的情况下，主业业绩得以释放。公司股价将"回归"  到仅以主业价值为衡量的合理水平。
        4、目前价位具有安全边际：初步预测08、09  年EPS  约0.17、0.39  元，抛开证券投资收益，来自主业经营的业绩约为EPS  0.40、0.43  元，对应08、09  年PE  约15、14  倍，PB  1.6  倍。  
        5、合理价位：公司股价有望"回归"至8  元左右（09  年20x）。