◆维持行业“增持”评级，择时买入，最佳买点或许在一季度末
行业评级为“增持”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】工程机械合理估值为09  年PE15  倍，维持三一重工、中联重科、徐工科技“买入”评级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）09  年行业估值水平将回升到动态15  倍PE  以上，行业将出现正收益，建议在09  年一季度、或二季度初提升至标准配置以上。
◆  有别于大众的认识
我们的模型显示FAI  增速每提升1  个百分点，工程机械销售增速将提升4-5  个百分点。FAI  实际增速不低于15%，行业销售增速将大于零，保守预计09  年FAI  实际增速约为17.5%，对应内需增速为17%，出口增速为25%，行业销售增速为19%。
09  年第3、4  季度起行业净利润将走出低谷，中性假设下09、10  年净利润增速0、19%。4  万亿投资拉动行业销售收入10%，净利润10%，显著提升估值水平。从09  年三季度起，政府投资对行业需求的拉动作用体现，产能利用率将提升，内外需求增势回暖。
◆  未来三个季度，净利润增速继续回落，短期估值压力显现
未来三个季度，内外需求下滑、高成本库存需要消化、产能利用率下降将导致毛利率下滑、期间费用率上升、销售净利率下滑，从而净利润增速回落，未来3  个季度净利润同比出现负增长，短期估值压力出现。
◆中国工程机械是具备国际竞争力的优势产业，tenbagger  公司将产生
我们从宏观经济发展阶段（工业化、城市化进程）、国际竞争优势（后发优势二次创新）、企业微观结构出发，认为三一重工、中联重科、徐工科技，未来5-10  年利润CARG  达20%以上的概率大。