◆高增长得享高溢价，09  年跑赢大盘压力增大：
根据统计，目前食品饮料行业的PB  的估值在全市场处于最高水平，从PE  来看，行业整体的水平为29  倍，是A  股市场平均水平的一倍。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】食品饮料行业之所以能够获得相对大盘如此高的估值溢价，主要原因在于过去能够保持相对较高的利润增长率。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但是如此高的估值溢价，使食品饮料行业2009  年超越大盘有较大的难度。高增长、高估值使其仍然是作为防御性品种为主。
◆人们收入增幅不乐观，拉动行业收入增长动力不足：
从农民和城镇居民收入与工资来看，2009  年上半年收入增幅放缓，而且目前国家并没有“大规模、大幅度增加收入的考虑”（国家发改委主任张平2008  年11  月27  日语）。这对于09  年，尤其是上半年的消费支出增幅有较为偏负面的影响。而且由于对经济前景的预期不明朗，也会相应降低人们的消费欲望。拉动食品饮料行业增长的外部动力显然不足。
◆重视行业内部的促进因素，关注对成本下降敏感性高的公司：
在收入不变的假设下，若成本同比例下降，则原来毛利率水平越低的行业敏感性越高，则肉制品和速冻食品行业对成本下降更加敏感。另外，2009  年有较大成本下降预期的子行业分别是肉制品、速冻和啤酒。推荐的上市公司顺序为双汇发展、
三全食品、燕京啤酒和青岛啤酒。
双汇发展：在高温肉同样的提价幅度假设下，猪价的全年收购价格每减少1  元，公司2009  年EPS  的增速能够增加3-4%。08-10  年EPS  预测为1.03  元，1.35  元和1.61  元。