􀁺  牌照发放预期兑现，但并非利好出尽，3G  投资序幕正式揭开，将对09  年优势设备商的业绩增长构成实实在在的支撑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计09  年国内运营商资本开支总额达到3104  亿元，同比08  年的2619  亿元增长24%，无线网投资1652  亿元，同比08  年的1278  亿元增长29%，这其中，预计WCDMA、TD-SCDMA、CDMA2000  投资分别为480  亿元、231  亿元和218  亿元，TD  和CDMA  的同比投资增速分别为101%和33%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  09  年通信设备行业内个股表现将分化，09、10  年可持续稳健增长的公司将获超额收益。首先，从估值来说，较弱周期类其他行业，通信设备行业整体估值不高（09  年15.3  倍），存在提升空间。其次，市场预期部分设备商业绩受2010年电信投资增速下滑影响较大，其09  年估值难以提升。但部分子行业的优势公司，依靠所处细分行业的持续增长，市场份额提升以及海外收入的增长，09、10  年均可保持稳健增长，相对估值存在提升动力，值得持续关注。
􀁺  新的催化剂来自于业绩上的利好，如明显超越市场整体的年报及1  季报表现。我们预期，优势设备商明显超越大盘的年报及1  季报业绩，可能逐渐消除市场对于其持续成长能力的担心，从而驱动其相对估值提升，维持中天科技“买入”评级，中兴通讯、三维通信、武汉凡谷“增持”评级。对运营商而言，月度新增用户数则是一个重要的业绩指标。预计最早自09  年2  月始，通过移动固定捆绑，以及后期的3G  业务试商用等手段，联通在月度新增用户数上将有持续的改善，维持中国联通“增持”评级。